10月14日,資本邦獲悉,四川天微電子股份有限公司(下稱:天微電子)的科創板IPO申請已于近日獲上交所受理,保薦機構為國金證券。

(圖片來源:上交所網站)

天微電子是一家主要從事高速自動滅火抑爆系統、高能航空點火放電器件、高精度熔斷器件等產品研發、生產、銷售為一體的軍工科研生產企業。

公司依托多年積累的核心技術、豐富的軍工科研生產經驗和嚴格的生產管理,以綜合防護領域的核心器件及系統集成為主要發展方向,長期致力于為高危領域提供電子防護產品。

財務數據顯示,2017年至2020年上半年,天微電子實現營收分別為2,421．14萬元、4,252．53萬元、1．52億元、1．26億元;實現歸母凈利潤分別為99．04萬元、962．27萬元、4,508．45萬元、5,666．33萬元。

(圖片來源:天微電子招股書申報稿)

根據相關規定,天微電子符合《上海證券交易所科創板股票發行上市審核規則》第二十二條第一款的規定:“預計市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元”。

此次申報科創板,天微電子計劃發行股票不超過2,000萬股,所募資金將用于建設投資新型滅火抑爆系統升級項目、高可靠核心元器件產品產業化項目、天微電子研發中心建設項目以及補充流動資金,具體情況如下:

(圖片來源:天微電子招股書申報稿)

天微電子成立于2001年8月27日,其前身天微有限系由國微電子、神微電子、韓雷、慶光電器廠、巨人通訊、祁康成共同出資設立的有限責任公司。2020年3月9日,天微有限完成了整體變更為股份有限公司的工商登記。

該公司實際控制人為巨萬里,其持有并控制公司56．39%的股份,如本次發行2,000萬股股票(未考慮高管、員工戰略配售情況),巨萬里仍將控制公司42．29%的權益,仍為公司實際控制人并對公司施以控制。截至招股書披露日,天微電子股權結構如下圖所示:

(圖片來源:天微電子招股書申報稿)

據悉,由于天微電子主要業務收入來源于軍品銷售,主要集中于國防工業軍工裝備中的綜合防護領域,主要向中國兵器工業集團有限公司所屬單位供貨,因此公司客戶的集中度較高。

2017年至2020年1-6月,按同一控制下口徑公司前五名客戶銷售收入合計占營業收入比例分別為78．46%、87．27%、97．49%和98．26%。

受此影響,報告期各期末,公司應收賬款凈額分別為1,819．48萬元、2,150．14萬元、3,227．72萬元和10,721．47萬元,占當年(期)末流動資產比重分別為31．70%、20．22%、16．27%和43．99%。

存貨方面,報告期內,天微電子存貨凈額分別為別為2,206．67萬元、4,054．25萬元、6,114．01萬元和4,457．38萬元,占當年末流動資產比重分別為38．45%、38．12%、30．81%和18．29%;報告期內公司存貨周轉率分別為0．50次、0．57次、0．94次和0．68次。

此次申報科創板,天微電子坦言還存在以下風險:

1、稅收優惠政策變化的風險

報告期內,公司享有的各稅收優惠金額分別為204．91萬元、376．20萬元、1,735．43萬元和1,780．14萬元,占利潤總額的比重分別為134．06%、32．43%、31．96%和26．73%,占比逐年下降。

國家多年來發布多項政策持續支持軍工企業、高新技術企業、西部企業,鼓勵軍工企業自主創新,鼓勵高新技術企業及西部企業不斷發展,天微電子享受的各項稅收政策優惠可能會在未來繼續保持和延續,但是如果未來國家相關稅務優惠政策發生變化或者天微電子不再符合稅收優惠的資格,將會對公司整體經營業績帶來一定程度的不利影響。

2、經營活動現金流量凈額水平較低的風險

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月,公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-166．16萬元、231．15萬元、2,496．46萬元及2,833．55萬元。報告期內,公司經營活動產生的現金流量凈額低于同期凈利潤水平,主要因為公司業務訂單在報告期內快速增長,應收款項和存貨也相應增長。未來隨著公司業務規模持續擴大,公司經營相關成本費用支出可能將會繼續上漲,如果公司無法有效管理經營資金回籠的進度,公司的資金流動性將會緊張,從而對公司整體生產經營效率造成不利的影響。

3、資產規模較小的風險

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月,公司的營業收入分別為2,421．14萬元、4,252．53萬元、15,166．38萬元及12,609．87萬元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為99．04萬元、962．27萬元、4,508．45萬元及5,666．33萬元。公司報告期內營業收入和凈利潤均呈現快速增長的態勢,但截至報告期末,公司資產總額為32,075．69萬元,歸屬于母公司所有者的凈資產為19,349．94萬元,與軍工行業的上市企業相比,公司存在資產規模相對較小,抵御錯綜復雜市場競爭的能力較弱的風險。

4、毛利率波動的風險

2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月,公司的綜合毛利率分別為53．54%、55．10%、65．79%和68．18%,綜合毛利率處于較高水平。由于軍工產品的需求具有定制化的特點,公司每年會根據客戶的需求生產和銷售具體產品,產品的型號和數量會出現不同程度的變化。未來公司可能由于原材料價格、人力資源成本、產品收入結構、產品價格等各種因素的影響,導致綜合毛利率產生波動,從而對公司綜合盈利能力造成一定影響。